¿À´ÃÀº ±â¾÷ºÐ¼®À» Çغ¸Áöµµ ¾Ê°í ³²µé·ÎºÎÅÍ Á¾¸ñÃßõÀ» ¹Þ¾Æ '¹¯Áö¸¶ ÅõÀÚ'À» ÇϽô go¹ß´º½º µ¶ÀÚµéÀ» À§ÇØ ´©±¸³ª °£´ÜÈ÷ ½ÃµµÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ±â¾÷ºÐ¼® ¹æ¹ýÀ» ¼Ò°³ÇÏ·Á ÇÑ´Ù.
¸ÕÀú ÁÖ½ÄÅõÀÚÀÇ ¸ñÀûÀº ¹«¾ùÀϱî? ¸Â´Ù. µ·À» ¹ú±â À§ÇÑ °ÍÀÌ´Ù. Á¤È®È÷ ¸»Çϸé ÀÚº»À̵æ(capital gain)À» ¾ò±â À§ÇÑ °ÍÀε¥, À̶§ ÀÚº»À̵æÀ̶õ 'ÀÚº»À» ÅõÀÚÇÑ ÈÄ °¡Ä¡°¡ º¯µ¿ÇØ ±× ÀÚ»êÀ» ´Ù¸¥ »ç¶÷¿¡°Ô ³Ñ±æ ¶§ ¾ò´Â ¼öÀÍ'À» ¸»ÇÑ´Ù.
³ôÀº ÀÚº»À̵æÀ» ¾òÀ¸·Á¸é ÅõÀÚ ´ë»ó ȸ»ç¸¦ Á¤È®ÇÏ°Ô Æò°¡ÇÏ´Â °Ô °¡Àå ±âº»ÀûÀÎ ÀÏÀÌ´Ù. À̸¦ ¾Ë¸é¼µµ ´ëºÎºÐ °³¹ÌÅõÀÚÀÚµéÀº Áõ±Ç»ç ¸®Æ÷Æ®³ª Ä£ÁöµéÀÇ Àǰ߸¸À» ÂüÁ¶ÇÏ·Á ÇÒ »Ó ±â¾÷ºÐ¼®À» ÇÏ·Á°í ½Ãµµ ÀÚü¸¦ ¾È ÇÏ´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù. ±â¾÷ºÐ¼®Àº Àڽŵ鿡°Ô ºÒ°¡´ÉÇÑ Àü¹®°¡µéÀÇ ¿µ¿ªÀ̶ó´Â ¼±ÀÔ°ü ¶§¹®ÀÎ µí ÇÏ´Ù.
±â¾÷ºÐ¼®. Á¤¸» ½±´Ù. ¾î·Á¿ì¸é ³» ¼Õ¿¡ ÀåÀ» ÁöÁø´Ù.
¼öÀÍ°¡Ä¡¹ý, »ó´ë°¡Ä¡¹ý, Àڻ갡ġ¹ýÀ̶ó°í ÀÖ´Ù. °¡Àå ÀϹÝÀûÀÎ ±â¾÷ºÐ¼® ¹æ¹ýÀÌ´Ù. PBR, ROE, BPS, EV/EBITDA, ROIC, WACC, IRR, EVA, NPV, CAPM, FCF, CAPEX.. ÀÌ·± °Ç ºÐ¼®½Ã »ç¿ëÇÏ´Â ¿ë¾îµéÀÌ´Ù. ¸ô¶óµµ µÈ´Ù. ´Ù Àؾî¶ó.
À§ÀÇ ºÐ¼®¹ýÀ̳ª ¿ë¾îµéÀº º»ÀÎÀÌ Àü¹® ¾Ö³Î¸®½ºÆ®¸¦ ²Þ²Ù´Â »ç¶÷ÀÌ ¾Æ´Ï¸é ¸ô¶óµµ µÈ´Ù. Áß¿äÇÑ °ÍÀº Àú·± °Å °øºÎÇصµ º° Àǹ̰¡ ¾ø´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¿ë¾îµéÀº ÀÌ·±Àú·± °³³äÀ» ´ãÀº ¼ýÀÚµéÀε¥, °á±¹ ¼ýÀÚÀÇ Àǹ̴ Çؼ®ÇÏ´Â ÅõÀÚÀڵ鿡 µû¶ó °°Àº ³»¿ëµµ Á¤¹Ý´ë·Î Çؼ®µÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¸Â´Ù. ÀüÇüÀûÀÎ ‘±Í¿¡ °É¸é ±Í°ÉÀÌ, ÄÚ¿¡ °É¸é ÄÚ°ÉÀÌ’°¡ µÇ´Â µ¿³×´Ù.
½ÇÁ¦ ÇÊÀÚÀÎ ºÒ°õÀÇ °æ¿ì Áõ±Ç»ç ¾Ö³Î¸®½ºÆ®µéÀÌ ‘ÀúÆò°¡’ »óŶó°í Æò°¡ÇÑ ¸®Æ÷Æ®ÀÇ ´ëºÎºÐÀ» ½Å·ÚÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. ±×µé°ú ³»°¡ ±â¾÷Æò°¡ µ¥ÀÌÅ͸¦ Çؼ®ÇÏ´Â ±âÁØ, Á¢±ÙÀÌ ´Ù¸£±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
¾à¼ÓÇÑ ½Ã°£ÀÌ ¾ó¸¶ ³²Áö ¾Ê¾Ò´Ù. º»·ÐÀ¸·Î ³Ñ¾î°¡ÀÚ.
ºÒ°õÅõÀÚ¹æ½ÄÀÌ ±â¾÷°¡Ä¡ Æò°¡¿¡ ÀÖ¾î °¡Àå Áß½ÃÇÏ´Â µÎ °¡Áö ±âÁØÀÌ ÀÖ´Ù. ÀÌ ±âÁØÀ» Á¤Çϴµ¥ ÇÊ¿äÇÑ µ¥ÀÌÅÍ´Â ¸ðµÎ °ø°³µÈ °ÍµéÀÌ´Ù. ±ÝÀ¶°¨µ¶¿ø ÀüÀÚ°ø½Ã½Ã½ºÅÛ(http://dart.fss.or.kr) ¿¡ °¡¸é °øÂ¥·Î ¾òÀ» ¼ö ÀÖ´Ù.
ù ¹ø° Æò°¡±âÁØÀº ¹¹´Ï¹¹´Ï Çصµ ºÎäºñÀ²ÀÌ´Ù. ±â¾÷ÀÇ À繫°ÇÀü¼ºÀ» µå·¯³»´Âµ¥ ºÎäºñÀ²¸¸Å Áß¿äÇÑ ÁöÇ¥´Â ¾ø´Ù.
¾Æ·¡´Â ¢ß¸ÞµðÅ彺(086900)¶ó´Â ±â¾÷ÀÇ À繫Á¦Ç¥´Ù. ÇÔ²² µé¿©´Ùº¸ÀÚ.
À繫Á¦Ç¥ÀÇ ±âº» ƲÀº ÀÚº»(º»ÀÎ µ·)+ºÎä(ŸÀÎ µ·) = ÀÚ»ê(»ç¾÷ÀÚ±Ý) µî½ÄÀÌ´Ù.
ºÎäºñÀ²À» ÀÌ¿ëÇÏ´Â ±â¾÷Æò°¡ ¹æ¹ýÀº ÀÇ¿Ü·Î °£´ÜÇÏ´Ù. °£´ÜÇÏ´Ù ¸øÇØ Áö±ØÈ÷ ´Ü¼øÇÏ´Ù.
“ŸÀÎ µ·(ºÎä)ÀÌ º»ÀÎ µ·(ÀÚº»)º¸´Ù ¸¹Àº ±â¾÷Àº ÅõÀÚÇÏÁö ¸¶¶ó”
½Ç¸ÁÇߴ°¡? ÇÏÁö¸¸ »ç½ÇÀÌ´Ù. ŸÀÎ µ·(ºÎä)ÀÌ ÀûÀ¸¸é ÀûÀ»¼ö·Ï ÁÁ´Ù. ¢ß¸ÞµðÅ彺´Â ÀÚº»ÀÌ 551¾ïÀÌ°í ºÎä°¡ 153¾ïÀÌ´Ù.
ºÒ°õÅõÀÚ¹æ½Ä¿¡ µû¸£¸é 1Â÷ Æò°¡ ±âÁØ ‘Åë°ú’´Ù.
±×·³ ºÒ°õÀÇ 2Â÷ Æò°¡±âÁØÀº ¹»±î?
PER(Price Earnings Ratio: ÁÖ°¡¼öÀͺñÀ²)ÀÌ´Ù. ÀÌ°Å ¾î·Á¿ö º¸Àδٰí? ¾î¿ ¼ö ¾ø´Ù. ÀÌ°Í Çϳª¸¸Àº ¾Ë°í °¡ÀÚ. ±â¾÷ÀÌ ¾ó¸¶³ª µ·À» Àß ¹ö´ÂÁö, ¼öÀͼºÀ» Àß º¸¿©ÁÖ´Â µ¥ÀÌÅÍÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù.
PER¸¦ ±¸ÇÏ´Â ¹æ¹ý? °£´ÜÇÏ´Ù. ½Ã°¡ÃѾ×À» ´ç±â ¼øÀÌÀÍÀ¸·Î ³ª´©¸é µÈ´Ù.
À̸¦Å׸é, ¾î¶² ȸ»çÀÇ PER°¡ 5¶ó°í ÇÏÀÚ. ±×·³ ÀÌ°Ô ¹«½¼ ¸»À̳ĸé, ¸Å³â ¶È°°Àº ÀÌÀÍÀÌ ³ª¿Â´Ù°í °¡Á¤Çϸé, 5³â µÚ¿¡´Â ÀÌÀ͸¸À» °¡Áö°í ¶È°°Àº ȸ»ç Çϳª¸¦ »ì ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¶æÀÌ µÈ´Ù.
±×·¯´Ï±î PER°¡ ÀÛÀ¸¸é ÀÛÀ»¼ö·Ï µ·À» Àß ¹ú¾î¼ ¶È°°Àº ȸ»ç¸¦ »¡¸® »ì ¼ö ÀÖ´Ù´Â ¸»ÀÌ µÈ´Ù. ¹Ý´ë·Î ¼ýÀÚ°¡ Å©¸é Ŭ¼ö·Ï ÅõÀÚ°¡Ä¡´Â ¶³¾îÁø´Ù°í »ý°¢ÇÏ¸é µÈ´Ù.
PERÀ» ÀÌ¿ëÇÑ ºÒ°õÀÇ ±â¾÷Æò°¡ ±âÁØÀÌ ¹¹³Ä°í? ±×·³ °ø°³ÇÏ°Ú´Ù.
“PER°¡ 10À» ³Ñ´Â ȸ»ç¿¡´Â ÅõÀÚÇÏÁö ¸¶¶ó”
´Ü, ¿¹¿Ü´Â ÀÖ´Ù. ºÒ°õÀº ö°¾÷, °Ç¼³¾÷, Á¦2±ÝÀ¶±ÇÀº ÁÖ¿ä ºÐ¼®´ë»óÀ¸·Î »ïÁö ¾Ê±â¿¡ ÀÌ ±âÁØ¿¡¼ Á¦¿ÜÇÑ´Ù. À̹ۿ¡ ÃÖ±Ù3³â ³»¿¡ ÀûÀÚ°¡ ¹ß»ýÇÏ¿© PER°¡ ¾ø´Â °æ¿ì¿¡µµ ÅõÀÚ¿¡ Á¶½ÉÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
¿¹Á¦¸¦ °ñ¶óºÃ´Ù. ¢ßÀÎÅÍ·ÎÁ¶(119610)¶ó´Â ±â¾÷ÀÇ À繫Á¦Ç¥´Ù.
Á¦11±â´Â 2010³âÀÌ´Ù. 2010³â 12¿ù 27ÀÏ ½Ã°¡ÃѾ×ÀÌ 400¾ïÀ̾ú´Ù. ½Ã°¡ÃѾ×Àº ¿©·¯ºÐµéÀÌ »ç¿ëÇÏ´Â Áõ±Ç»ç HTSȸ鿡¼ È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ´ç±â ¼øÀÌÀÍÀÌ 50¾ïÀ̶ó°í µÇ¾î ÀÖÀ¸´Ï, À̸¦ ³ª´©¸é (400¾ï/50¾ï=8) PER´Â 8ÀÌ´Ù.
ÀÌ Á¾¸ñÀÌ ÇâÈÄ ¼ºÀ强ÀÌ ÀÖ´Ù°í ÆÇ´ÜÇÏ´Â ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â 'ÀúÆò°¡' »óŶó°í ¿©°ÜÁú ¼ö ÀÖ´Ù. ºÒ°õÀÇ 2Â÷ ±â¾÷Æò°¡ ±âÁØ¿¡ ºÎÇÕÇÑ´Ù.
ÇÏÁö¸¸ Á» ´õ »ìÆ캼 ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. 13±â¸¦ º¸ÀÚ. 2012³â 12¿ù 27ÀÏ ½Ã°¡ÃѾ×À» È®ÀÎÇØ º¸¸é 1,530¾ïÀ̾ú´Ù. ÁÖ°¡´Â 282%°¡ ¿Ã¶ú´Ù. PER°¡ 17.6 (1,530¾ï/86¾ï)À¸·Î Å©°Ô »ó½ÂÇÑ °ÍÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. ½Å±Ô·Î ÁÖ½ÄÀ» ¸Å¼öÇÏ·Á´Â ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â ºÒ°õÅõÀÚ¹æ½Ä2Â÷ ±â¾÷Æò°¡ ±âÁØ¿¡ ºÎÇÕÇÏÁö ¾Ê´Â °ÍÀ» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù.
±×·±µ¥ ºÒ°õÀÇ ÅõÀÚ¹æ½Ä¿¡ µû¶ó, 1Â÷¿Í 2Â÷ Æò°¡±âÁØÀ» ¸ðµÎ Åë°úÇß´Ù°í Ç×»ó ¼º°øÀûÀÎ ÅõÀÚ°¡ µÈ´Ù´Â º¸ÀåÀº ¾ø´Ù. µÎ °¡Áö ±âÁØ ¿Ü¿¡µµ ±â¾÷ÀÇ ¼ºÀ强À» ÆÇ´ÜÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÅõÀÚÀÚÀÇ ¾È¸ñÀÌ Ãß°¡·Î ¿ä±¸µÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ‘¾È¸ñ’À̶ó´Â ºÎºÐÀº ±â°èÀû Á¢±ÙÀÌ ºÒ°¡´ÉÇÑ °³ÀÎÀÇ ¿µ¿ªÀÌ´Ù.
Àû¾îµµ ÀÌ°Í ¸¸Àº ‘go¹ß´º½º’ µ¶Àڵ鿡°Ô ±ÇÇÏ°í ½Í´Ù. Áõ±Ç»ç¿¡¼ ÃßõÀ» ¹Þ¾Òµç ÁÖº¯ ÁöÀεé·ÎºÎÅÍ ÁÁÀº Á¾¸ñÀ̶ó°í ±Í¶äÀ¸·Î ¾ò¾úµç ÅõÀÚÀü¿¡ È®ÀÎÇغ¸¶ó. ±× ȸ»çÀÇ ºÎäºñÀ², Áï ºÎä°¡ ÀÚº» º¸´Ù ¸¹Àº°¡? PER´Â 10 À̳»Àΰ¡?
À̸¦ È®ÀÎÇϱâ À§ÇØ ÀüÀÚ°ø½Ã½Ã½ºÅÛ¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â ‘10ºÐ’ÀÌ ¿©·¯ºÐÀÇ ÁÖ½Ä Àλý, ³ª¾Æ°¡ ¿©»ýÀ» ¹Ù²Ü ¼öµµ ÀÖ´Â ¼ÒÁßÇÑ ½Ã°£À̶ó´Â Á¡ ¸í½ÉÇÏÀÚ. ÁÖ½ÄÀº °á±¹ ÀÚ½ÅÀÌ È¦·Î Ã¥ÀÓÁö´Â °íµ¶ÇÑ ½ÂºÎÀ̴ϱî.
¡Ø ¿ÜºÎ±â°í´Â ‘go¹ß´º½º’ÀÇ ÆíÁý ¹æÇâ°ú ´Ù¸¦ ¼ö ÀÖ½À´Ï´Ù. |
2